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在刘格菘的框架中，“供需格局”是核心关键词。供需格局稳定、增长比较稳定的行业属于核心资产；供需格局变化大、需求快速扩张的行业，属于效率资产。在市场的不同阶段，这套框架选出的资产会有变化，比如，某个阶段消费类资产是效率资产，某个阶段周期类资产是效率资产。

古老的战列舰和最先进的“战斧”组合，是很多人回忆起海湾战争时印象最深刻的画面之一等到1991年，我们在电视上看到海基“战斧”玩点穴的时候，作为这个领域的笨鸟，中国陆基巡航导弹此时面对的不是先飞后飞的问题，而是不得不飞的时代。也差不多就是从上世纪90年代中后期开始，关于“红鸟”、“东海”乃至什么“长风”巡航导弹的消息，就从外媒漂洋过海而来，开始是登在各种“火车站杂志”上，后来又在中文军事网站上传播，可以算是那年月军迷的共同记忆了。

这个假期，“买买买”成为一种很受欢迎的度假方式，作为端午节必备食品，粽子的销量持续走高。消费数据显示，在端午节前一周，消费者共购买了1.23亿只粽子，同比增幅超过250%。咸鸭蛋的销量比去年翻了三倍多。责任编辑：余鹏飞小长假归来，不少从日本旅游回来的小伙伴晒出了各种“战利品”，这当中自然少不了日本眼药水。然而，这些“网红”又摊上了事儿。

国家统计局表示，总体来看7月份经济运行总体平稳、稳中有进。但也要看到，国内外环境更趋严峻复杂，经济运行稳中有变。贸易摩擦造成出口不确定性增加，叠加基建投资的持续回落引发市场的担忧，但在7月份政策定调的背景下，财政政策有望更加积极，基建企稳回升概率较大。

不良贷款余额的陡然增加，加上去年该行的贷款和垫款总额变化并不显著（只增长了13.68%），于是该行的不良贷款率剧烈抬升，到了2018年末，达到了12.25%，远远高于我国商业银行去年年末的不良贷款率（1.89%）。至于该行为何不良贷款井喷式增长，中诚信国际在今年1月发布的对于该行二级资本债券的跟踪评级报告中提到，首先，受宏观经济下行影响，当地制造业、批发零售业受到较大冲击，该行部分贷款客户无法按时偿还银行本息，形成不良贷款；其次，受安庆及桐城等地非法集资、担保圈和担保链风险持续暴露影响，当地信用环境受到严重破坏；除此之外，桐城农商行及其发起设立的部分村镇银行在贷后管理及风险控制方面存在松懈，上述因素使得该行资产质量明显下滑。

2019年，刘格菘的组合之中，部分配置了医疗服务和光伏等板块，这属于他所言的核心资产，而科技板块中计算机和电子板块的逻辑是受益于华为产业链和国产安全可控这两个大板块，大部分属于效率资产。“科技股里面不全是效率资产。供需格局比较稳定的行业属于核心资产，比如云计算、IDC；而需求处于爆发阶段的，则是效率资产，如芯片设计等。”刘格菘说。